Investing.com — J.P. Morgan, Bouygues (EPA:BOUY) hissesini “nötr” seviyesinden “ağırlığını artır” seviyesine yükseltti. Aralık 2026 fiyat hedefini de 38 eurodan 49 euroya çıkardı.
Bu değişim, yatırım bankasının rehberlik indirimleri ve fiber ortak girişim konsolidasyonuna bağlı değerleme risklerinin azaldığını belirtmesinin ardından geldi. Analistler artık Bouygues’in iş hizmetleri birimi olan Equans’ı, yükselişin kilit itici gücü olarak görüyor.
Bouygues, 2021 yılında Equans’ı Engie’den 6,7 milyar euro karşılığında satın almıştı. Bu hamle o dönemde genel olarak pahalı bir adım olarak değerlendirilmişti.
O zamandan bu yana, çok teknik hizmetler sektörü güçlendi. Enerji dönüşümü, yerli üretim, şebeke yükseltmeleri ve dijital altyapı gibi trendlerden destek aldı.
SPIE, Emcor ve Bilfinger gibi rakipler, Ekim 2021’den bu yana hisselerinde sırasıyla %204, %426 ve %317 artış gördü.
Başlangıçta 2027 yılına kadar %5 EBIT marjı öngören Equans’ın, J.P. Morgan tarafından orta vadede %7’ye ulaşacağı varsayılıyor. Bu durum, değerlemesini 10 milyar eurodan 13,6 milyar euroya çıkarıyor. Potansiyel “mavi gökyüzü” senaryosunda ise 16 milyar euroyu aşabilir.
Aracı kurum, Equans’ın Bouygues için yıllık %10 EPS artışı sağlamasını bekliyor. Bu da grubun uzun vadeli kazançlarını yükseltiyor. Tahmin değişiklikleri, iyileştirilmiş marj varsayımları ve daha düşük sermaye harcaması oranlarıyla desteklenen daha yüksek operasyonel serbest nakit akışını içeriyor.
J.P. Morgan’ın revize edilmiş Equans modeli, 2027 EBIT marjının yönetimin %5 hedefinin üzerinde %5,5 olacağını ve uzun vadede daha da artacağını varsayıyor.
Equans’ın yeniden değerlemesinin yanı sıra, J.P. Morgan Fransız telekom konsolidasyonunu da başka bir yükseliş katalizörü olarak vurguladı.
Tahminleri bu tür anlaşmalardan elde edilecek faydaları içermese de analistler, SFR’nin yeniden yapılandırılması veya düşük bir değerlemeyle satılması durumunda Bouygues’in bundan büyük fayda sağlayacağını belirtti. Telekom birimi, Bouygues’in parçaların toplamı değerlemesinin yaklaşık üçte birini oluşturuyor.
J.P. Morgan, Bouygues’in rakiplerine göre indirimli işlem gördüğünü ekledi. 2026 tahminleri, sektörün 13x’ine karşılık 9,9x F/K ve 5,4x’e kıyasla 4,3x EV/EBITDA gösteriyor.
Analistler, Equans marj yükseltmesi ve telekom konsolidasyonunun hisselerin yeniden değerlemesini hızlandırabileceğini savundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
